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申万宏源经济变数增加但也不用太过悲观

发布时间:2019-08-15 11:45:57 编辑:笔名

申万宏源:经济变数增加 但也不用太过悲观 2016-05-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

结论或者投资建议:

国家统计局公布4月份主要经济指标,其中1-4月工业增长5.8%,其中4月份增长6.0%;投资增长10.5%;消费增长10.3%,其中4月份增长10.1%。我们对此点评如下:

工业生产减速,投资增速小幅回落。(1)4月工业增长6.0%,较3月回落0.8个百分点,主因工业出口下降、黑色金属冶炼等高耗能行业生产增速回落导致,发电量同比增长由升转降,粗钢、有色金属和水泥产量增速明显回落,可能与供给侧去产能复产缓慢有关。(2)投资增速低于预期,制造业增速回落,尤其是民间投资增速持续回落;好的地方是房地产投资持续向好,投资到位资金继续加快。1-4月投资累计同比为10.5%,低于前三个月0.2个百分点,其中房地产投资增长7.2%,高于前三个月的6.2%。开弓没有回头箭,房地产投资一旦开工,后续还需要不断的投入;销售和新开工仍在加快,但销售面积高点可能临近,全年会保持正增长。(3)消费增速略低于预期,但保持平稳,其中汽车销售增速明显回落。

(4)民间投资同比增长5.2%,较前三个月回落0.5个百分点,占比回落。私人投资不足导致经济增长承压,需要政府加大投资来弥补私人投资的不足以稳增长,当前需求不足,政府投资增加更多的是示范效应、或者说是带动效应。

虽然经济变数增加,但也不用太过悲观。投资和消费低于预期,但所幸房地产相关指标如投资、销售和新开工等都加速增长,投资资金到位率也在提高。目前来看,二季度增速保持在6.7%左右问题不大,政策不应该从紧,更多是通过前期政策的落实,保持经济能够延续一季度的企稳势头。中国经济增长更多依靠政府政策托底,未来政策还是要保持连续性和稳定性,经济增长才能保持平稳,才能为民间投资和市场自身的恢复创造相对良好的空间。

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