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地产推开一扇大门荐9股

发布时间:2019-08-16 17:04:24 编辑:笔名

地产:推开一扇大门 荐9股 2014-10-08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心观点:

央行新政的变与不变央行于9月 0日发布了《中国银行业监督管理委员会关于进一步做好住房金融服务工作的通知》,其中涉及包括二套房认定松动,贷款政策优惠程度增加,三套房使用按揭贷款,及鼓励银行机构通过发行住房抵押贷款支持证券(MBS)等资金筹措方式增加对于首套及改善型住房的贷款投放等政策。政策思路延续了14年上半年以来房地产政策面逐步放松的趋势,在5月份开始的限购政策逐步放松之后,限贷政策大幅放松,放松力度大幅超预期,而且为银行提供了新的筹资手段。

限制政策趋缓,购房成本下降从14年开始,房地产市场在被限制的情况下房价增速和刚性需求集中兑现都已比较充分,国家的政策导向由限制转向逐渐放松,“限购”与“限贷”政策逐步放宽,限制政策整体趋缓。此次对于二套房认定标准的调整,可以看出央行此次政策调整的主要思路,就是将居民的合理改善性需求纳入到整体的扶持体系内,在贷款还清之后可以享受到较好的贷款政策,修正10年之后较严格的“认房又认贷”的二套房认证体系,促进住房销售的升级,同时促进需求的兑现。

提升住房金融服务水平另外一个非常重要的是住房抵押贷款支持证券(MBS)的开闸,也就是今后将会允许银行业金融机构,通过发放债券的方式,筹措按揭贷款投放所需的资金,增强金融机构的住房贷款的投放能力。从当前的情况来看,我国主要金融机构的个人购房贷款余额为10.7万亿,个人住房贷款加权平均利率约为7%,证券化商品的收益率水平可以在5%以上,对于银行业而言,MBS将使其发放抵押贷款的积极性史无前例的提高。

板块中长期表现可期我们一直强调地产的主要收益来一般出现在宏观周期下行的阶段,此次政策除了“限贷”政策的放松,降低购房家庭的门槛同时降低利率成本。

我们认为基本面从10月份开始到15年1季度,将会持续改善,由此而带来的板块行情,将会是未来的主要投资机会。标的方面,龙头房企主要推荐万科A、招商地产和保利地产,成长型房企则重点推荐阳光城、中南建设和泰禾集团,转型预期关注新湖中宝和冠城大通,主题性机会建议关注珠海板块。

风险提示销售恢复速度低于预期,MBS等工具实施进度较慢。

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